货币战争乌云笼罩中国安全
http://www.cnfstar.com/images/other/line_01.gif 作者：佚名来源：金融之星时间：2007-09-27 10:14:10 【字体：大中 小】 http://www.cnfstar.com/images/other/line_01.gif在过去12个交易日中，A股上演了“惊天的大逆转”——上证指数在最多下跌21.45 %后，至6月14日收盘已经拉回17.8 %，收复大部分失地；深圳综指更是在最大下跌20.8 %后，14日在前期高点上再涨3.91%，创出历史新高。
这并未出乎意料，6月3日，本人在《股市煮饺子：人民币汇率添火印花税浇凉水》就指出：“现在的股市就像‘煮饺子’，人民币加速升值、加息的预期是在锅下面加火，而印花税、提高存款准备金率等政策则是一次次从上面浇凉水。上面再浇凉水，如果下面不釜底抽薪或减薪，而是相反，则会事倍功半，如果火力过旺，难免造成南辕北辙的调控效果。”
或许有人觉无须大惊小怪——股指不已经回来了嘛！股指固然回来了，但有两个损失已经很难挽回：一是散户投资者损失较大，虽然股指回到相同的点位，但他们大部分账面收益落后于大盘；更大代价是，政府调控股市的权威和信心受到一定冲击，如果接下来股指在人民币加速升值和加息的推动下继续膨胀，决策者在出台新的财税政策时多少会有些顾虑包袱。而如果采取再加息和加速人民币升值措施，却是抱薪救火，火上浇油。
在这种零和博弈中，有人损失则必然有人“盈利”。既然决策者和散户蒙受了损失，那自然有人收益丰厚。在笔者看来，他们必然是偷渡的热钱，以及其舆论喉舌和政策代言人（相信其中也有很多也是被蒙蔽者，热钱及其背后势力的金融舆论误导力特别高明，详见宋鸿兵先生刚出版的《货币战争》一书）
这种在中国日见聚集强大起来的力量，其目标非常明确，1月1日，笔者发表《警惕2007年热钱：为2008年酝酿新亚洲金融风暴》文就已经提醒：这种力量的目的是“威胁利诱中国进一步扩大汇率浮动空间，扩大资本项目开放，为热钱大进大出创造条件，以诱发中国金融系统，特别是国有银行尚待解决的隐患，制造一场新亚洲金融危机，以之摧毁中国的金融系统，进而遏制中国的战略崛起。”
该文强调指出：“他们的眼前还有一个巨大的障碍，那就是人民币汇率的浮动空间还不够大，这使得他们撬动人民币汇率、香港联系汇率、内地股市、香港股市、中国金融资产价格之间杠杆的强度不够，另外微幅的人民币汇率空间对他们变现离场非常不便。因此，2007年人民币升值幅度和汇率浮动空间是否扩大，已经成为中国能否预防和抗击亚洲金融危机卷土重来的关键高地，一旦这一战略要点失守，中国资产泡沫会加剧放大”，“可以想象，2007年中国人民币升值的压力将大于以往的任何一年，因为维持现在的人民币汇率政策不变，中国就拥有‘定海神针’，而它也恰恰是热钱及其背后政治力量的‘眼中钉’。”
2月15日，笔者又撰写《热钱疯炒工行预演2008对华货币战争》文，分析了热钱对华发动“货币战争”的进程现状和其阶段性目标：“目前，热钱正觊觎人民币汇率更大幅度的升值，仍处于先锋潜入蓄势阶段；二，关于人民币升值多大幅度的论战正在进行中，更多的热钱主力仍在境外观望；三，热钱更希望得到中国资本项目可兑换以及更大汇率浮动区间的政策预期，以便在人民币更大幅度升值背景下，加速放大中国资产泡沫，并在泡沫破灭前，能够迅速地变现撤退。”，“对于热钱来说，较为理想的是，在2007年中国人民币升值10%以上之后，2008年中人民币汇率日浮动区间扩大至2%甚至更高，并且中国央行承诺不干预外汇市场。”
时至今日，热钱的上述阶段性目标接近达成：1，至6月13日，今年内人民币升值已经达到2.34%，折合年升值率 5.79 %。不仅如此，年初以来，升值曲线不断变陡，未来一年人民币继续升值10%的市场预期逐步形成；2，人民币汇率浮动区间已经由0.3%扩大到0.5%，某些人士仍在继续谋求更大的区间，6月12日，人民币更是前所未有地一次性大幅升值310个基点；3，有关部门人士已经流露更少干预人民币汇率定价的意图，现在距官方承诺不再干预外汇市场似乎并不遥远。
现实距笔者年初警示的热钱理想状态越来越近——“倘若如此，热钱对中国发动‘货币战争’的条件将全部具备：一，假如人民币在2007年实际升值超过5%，甚至10%以上，年底人民币资产价格泡沫将大大高于2007年初的高峰水平，进入一戳就破的巨大泡沫阶段；二，倘若资本项目放开，人民币汇率浮动日区间扩大到2%，且中国央行承诺不干预市场，则热钱撤退通道基本打通；三，中国制造的竞争力将随着人民币大幅升值而受到严重损害，企业盈利水平大幅降低，GDP增速将明显降低，其后果将在2008年开始显现；四，目前已经有人开始制造后奥运衰退的舆论，并会愈演愈烈。”
严峻的是，从目前热钱及其背后势力掌握的筹码来看，在这场“货币战争”较量的天平上，砝码已经开始向热钱方倾斜—— 个人判断，如果此趋势不能被扭转，中国输掉此次货币战争的概率将超过50%。特别是此次由热钱导演的股市惊天大逆转，它正侵蚀着决策层打击资产泡沫的权威性和号召力，使双方博弈的筹码加速流入热钱手中。
当前，热钱及其背后势力的下一个目标是，威逼利诱中国政府承诺不再干预汇率市场。利诱的方法是——为了达成这个目的，不排除它们会使人民币在短期汇市中反复升值贬值，总的升值速度变慢，以证明汇市本身的有效性；威逼的方法是，由美国的所谓人民币汇率报复案施压，要求人民币一次性更大幅度升值，或者扬言进行汇率报复，它知道中国必然不能答应，便要求中国作出一个小小的让步——承诺不再干预外汇市场。
这个承诺绝非无关紧要，那等于中国放弃在人民币问题上国家经济主权，对汇率形成机制放任自流，在当今中国资本项目管制已经难称有效的现状下，那几乎等于我们在人民币汇率自由和资本项目基本开放上不设防。
如此一来，一旦中国决策层在将来某个时刻发现了危机已经降临，决定干预汇市时，热钱及其背后力量就可能以之为口实，以中国政府违背国际承诺为借口，在政治、经济、军事上向中国执政者施加全面压力。那时，中国将再无回旋余地。
此时此刻，我们需要大声唱响国歌：中华民族到了最危险的时刻！中国需要以最大的决心和意志捍卫人民币汇率基本稳定，因为很难有什么比失去它的后果更加严重。
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